Инвестиции

Дивиденды ПИК в 2023 году: будут ли выплаты акционерам и что прогнозируют по акциям компании

Строительный сектор в 2022 году продолжал развиваться динамично, несмотря на весеннее обрушение на рынке акций. Сложившаяся ситуация временно ограничила доступ компаний к кредитам, а граждан – к ипотечным деньгам, и только спустя месяцы началась стабилизация. В итоге строительная компания ПИК в прошлом году могла получить рекордную выручку и прибыль. Какое это оказало влияние на дивиденды ПИК в 2023 году и котировки акций – рассказываем в статье.

Прогноз по акциям ПИК в 2023 году

Бывшая «Первая ипотечная компания», а теперь ПАО ПИК представляет собой вертикально-интегрированную структуру со своими домостроительными комбинатами, заводами металлоконструкций, проектными институтами и технологиями. Компания контролирует себестоимость на всех этапах цепочки строительства – от разработки инвестиционного проекта и изыскательских работ до изготовления необходимых ЖБИ, окон, металлоизделий и сдачи объектов недвижимости в эксплуатацию.

Работает в 15 российских регионах, но основная доля выручки (более 85%) приходится на Москву и Подмосковье. Основана в 1994 году Сергеем Гордеевым, который до 2022-го был бессменным руководителем компании. Из-за возможных персональных санкций осенью прошлого года директор сменился.

В структуре акционеров у Сергея Гордеева контрольный пакет (60% акций), еще 23% выкупил государственный ВТБ, 17,6% – в свободном обращении или принадлежат миноритарным владельцам.

На долю компании приходится 6% всего жилищного строительства в России. Строительный сектор в условиях кризиса – серьезный экономический драйвер. В отрасли занято до 9% трудоспособного населения, строители своей работой обеспечивают заказами смежников. ПИК – лидер строительной отрасли России, поэтому в 2022 компания внесена в группу системообразующих предприятий России.

ПИК почти каждый год наращивает выручку и капитализацию. Активы компании на 31 декабря 2021 года превысили 1 трлн руб. по данным отчетности, что на 35% выше 2020 года.

Решающую роль в стабильности строительных компаний играет государство. Оно принимает решения по льготной ипотеке, по снижению бюрократических процедур, проводит протекционистскую политику защиты российских компаний.

Компания ПИК по большей части (на 90%) ориентирована на строительство доступного и социального жилья. Это увеличивает устойчивость спроса, в отличие от прямого конкурента – ЛСР, у которого в структуре строительства 50% занимает элитная недвижимость.

Наибольшая стоимость акции ПАО была в сентябре 2021 года, тогда она превысила 1480 рублей за единицу. С 2013 года график котировок такой:

Динамика цены акций ПИК за последние 10 лет / Источник: investing.com

За последние два года был резкий спад и попытки его отыграть:

Динамика цены акций ПИК за последние 2 года / Источник: investing.com

Главными факторами роста с октября 2022 года стали восстановление спроса на недвижимость и ожидание объявления дивидендов. За 2023 год ценные бумаги выросли сразу на 34,94%.

В экспертном сообществе прогноз по акциям ПИК в 2023 году положительный на среднесрочную перспективу:

  • Брокер Газпромбанк-Инвестиции ожидает роста стоимости до 1000 рублей на основе показателей компании.
  • Консенсус-прогнозы сайтов Investing.com и banki.ru рекомендуют покупать акции с возможностью роста выше 1000 рублей.
  • БКС-Экспресс называет компанию ПИК одним из фаворитов второго квартала. Прогнозируется рост акций до 1100 рублей к декабрю.
  • Финам считает акции ПИК привлекательнее, чем быстро растущие сейчас бумаги от ЛСР.

Какие факторы повлияют на котировки акций ПИК в 2023 году

Секторальные санкции США и Евросоюза отрицательно сказались на котировках акций всех компаний строительной отрасли. Однако за этот период показатели компании ПИК по возведению домов, реализации квартир и продаже строительных материалов остаются минимум не ниже уровня 2021 года (по данным БКС-Экспресс). Российский фондовый рынок иногда больше реагирует на серьезные внешнеполитические факторы, чем на финансовые и операционные результаты компаний, этим и объясняется причина падения акций ПИК в 2022-м.

Положительные факторы

Компания полностью ориентирована на внутренний рынок, продавая доступное жилье. Основной положительный фактор для компании – работа в платежеспособном Московском регионе, приносящем 85% от выручки. Жители города и приезжие готовы платить за квартиры вне зависимости от санкций.

К другим положительным сторонам ПАО относят:

  • полный цикл производства – от проектирования и закупки сырья до продажи готовых квартир, что снижает себестоимость;
  • стабильный спрос на доступную недвижимость, которую строит компания;
  • хорошие финансовые показатели прошлых лет (низкая задолженность, высокая рентабельность);
  • ежегодный рост стоимости активов из-за поглощения конкурентов и строительства новых заводов.

Бренд ПИК – самый узнаваемый и дорогой в строительном секторе. На май 2023 года стоимость одного лишь бренда превысила 89 млрд рублей.

Негативные факторы

Главным отрицательным фактором для акций было падение всего фондового рынка России и продолжение давления секторальных санкций. Строительная отрасль всегда была индикатором кризисных явлений и наиболее болезненно реагирует на макроэкономическую и политическую обстановку. Мировой кризис 2008 года начался именно со строительной сферы. Судя по компании ПИК, ситуация не столь тяжелая, как в то время.

К другим негативным факторам эксперты относят:

  • подорожание иностранного строительного оборудования;
  • вероятность введения санкций против самой компании и ее нового руководства;
  • увеличение стоимости кредитов из-за все еще высокой ставки ЦБ.

Огромный масштаб бизнеса компании ПИК во многом сглаживает эти отрицательные факторы.

Финансовая отчетность компании за 2022 год

Компания публикует финансовую отчетность по определенному графику – на данный момент есть данные по МСФО за 2021 год, а также по РСБУ за 6 месяцев 2022 года. Вероятно, компания воспользовалась правом отказаться от публикации данных, чтобы не раскрывать своих контрагентов – ведь за прошлые годы отчетность по МСФО была еще и промежуточной (и данные за полугодие 2022 года уже должны были быть).

Что касается самой отчетности, то ПИК обладает широко диверсифицированной структурой доходов. В годовой отчетности выделяется 5 больших сегментов:

  1. Девелопмент и строительно-монтажные работы — возведение многоэтажных домов и реализация квартир, недвижимости для бизнеса, сервисы по управлению проектами. Компания работает также подрядчиком в крупных инвестиционных проектах Москвы и других городов.
  2. Эксплуатация — ПИК выступает в качестве управляющей организации в 20 регионах РФ. Под контролем находится более 50 млн кв. м жилья.
  3. Производство — изготовление стройматериалов: сборных панелей, ЖБИ, дополнительных компонентов.
  4. Проптэк — услуги по работе на вторичном рынке. Сюда входят ремонт, продажа, выкуп недвижимости.
  5. Прочая деятельность – аренда, оказание услуг по проектированию и другое.

Основной вклад в выручку и прибыль вносят девелопмент и строительство.

Финансовые показатели пока можно оценить только косвенно. Так, БКС-Экспресс оценил возможную выручку компании за 2022 год в 499,4 млрд рублей, а чистую прибыль – на уровне 83 млрд. В последующие два года ожидается дальнейший рост этих ключевых показателей:

Источник: БКС-Экспресс

Выручка за 2021 год составила 487,8 млрд, а прибыль – 87,5 млрд рублей по данным ПАО ПИК. Некоторое снижение прибыли за 2022 год ожидается из-за роста административных и коммерческих расходов у строительных компаний. Затраты в отрасли выросли из-за увеличения цен на строительные участки, также подорожали подключение к инженерным сетям и обслуживание кредитов.

Как рассчитываются дивиденды по акциям ПИК

В апреле 2021 года была принята новая дивидендная политика ПИК. Ее основные принципы такие:

  • Выплаты являются правом, а не обязанностью, но компания будет стремится производить их раз в полгода.
  • При объявлении дивидендов за отчетный период принимаются во внимание: интересы акционеров, инвестиционная привлекательность компании, потребности в привлечении заемных средств, планы по модернизации предприятий, законодательство страны.
  • На дивиденды направляется от 30% прибыли по МСФО после налогообложения.
  • Совет директоров дает рекомендации по размеру дивидендов общему собранию акционеров, определяется дата голосования.

Учитывая, кому принадлежит контрольный пакет акций, основную роль при определении выплат играют Сергей Гордеев и банк ВТБ как крупнейшие владельцы.

Будут ли выплачены дивиденды ПИК за 2022 год

После неожиданно больших выплат сопоставимой строительной компании ЛСР эксперты Финам ожидали нечто подобное от ПАО ПИК. Долгое время ситуация оставалась неясной – тем более, что официально не была представлена финансовая отчетность за 2022 год.

В прошлые годы ПИК иногда пропускал выплату:

С учетом непростого 2022 года и неопубликованной отчетности, акционерам оставалось лишь ждать решения Совета директоров касательно дивидендов по акциям ПИК в 2023-м.

Прогноз дивидендов ПИК в 2023 году

Эксперты расходились во мнениях о размере выплат и в их вероятности. Прогноз дивидендов ПИК от аналитиков был таким:

  • эксперты Smart-Lab предполагали выплату по итогам 2022-го в размере 22,94 руб. на акцию;
  • УК Доход полагал, что дивиденды за прошлый год не будут выплачены;
  • портал ВСделке.ру спрогнозировал 22,51 руб. с выплатой в декабре – то есть, по итогам первого полугодия 2023 года;
  • Газпромбанк ссылался на анализ прошлых лет и писал о возможности выплат на основе новой дивидендной политики компании.

Как, в каком размере и когда будут выплачиваться дивиденды прочих российских компаний в 2023 году, можно почитать в нашем большом обзоре, а также в отдельных статьях:

  • Газпром,
  • Сбербанк,
  • Роснефть,
  • Сургутнефтегаз,
  • Совкомфлот,
  • Магнит,
  • МТС,
  • Аэрофлот,
  • Татнефть,
  • Лукойл,
  • Новатэк.

Итоговое решение по дивидендам по результатам 2022 года

Принятое Советом директоров компании ПИК решение не порадовало акционеров. 1 июня появилась информация о том, что Совет не рекомендовал выплачивать дивиденды. Каких-либо пояснений не было, равно как и новых данных об отчетности.

Вероятно, руководство посчитало, что полученный чистый денежный поток не покрывает расходы компании вместе с дивидендами, и решило от них отказаться.

Дата выплаты дивидендов ПИК в 2023 году

Общее собрание акционеров по итогам 2022 года состоится 26 июня в заочной форме (нет смысла приводить лично акционеров, если всё решает единолично Гордеев). Но на нем уже точно не будет принято решение о выплате дивидендов – ведь Совет директоров их не рекомендовал, а собрание не может согласовать больше рекомендованной суммы.

Возможная ближайшая дата выплаты дивидендов ПИК в 2023 году будет по итогам 1-го полугодия – дивидендная политика устанавливает такую очередность начисления, хотя в 2021-м была даже выплата по итогам первого квартала. И если дивиденды за полгода будут начислены, дата отсечки будет примерно в середине декабря, полагает УК «Доходъ». А если и за полгода их не будет, то ближайшая выплата сдвигается на 2024 год.

По материалам

Нажмите, чтобы оценить эту статью!
[Итого: 0 Средняя: 0]

По теме

Добавить комментарий

Кнопка «Наверх»