МТС Банк выходит на IPO: как принять участие, перспективы роста акций

Не так часто крупный банк решает разместить свои акции на бирже, и обычно это является хорошим шансом заработать для инвесторов. В этот раз на IPO выходит МТС-Банк, который входит в первую тридцатку крупнейших кредитных организаций страны. Мы собрали все самое главное об этой процедуре – что это за банк, зачем ему выход на биржу и стоит ли рассматривать этот вариант инвесторам.

Официальное решение МТС Банка о выходе на IPO

О том, что МТС Банк рассматривает первичное размещение своих акций на бирже, впервые заговорили еще в 2021 году – правда, тогда только на уровне слухов. Но в феврале 2022-го по понятным причинам все процессы подготовки к выходу на IPO пришлось отложить. В апреле 2022-го под санкции попал основной бенефициар банка Владимир Евтушенков, в феврале 2023-го – и сам банк.

В сентябре 2023 года Евтушенков говорил, что планов по снижению доли в МТС-Банке у АФК «Система» нет. Но уже в начале 2024-го в разных СМИ начали появляться неофициальные данные о подготовке IPO – вероятно, после успешного выхода на биржу ГК Астра и Совкомбанка в конце прошлого года. Сначала об этом написали в РБК, потом – в Reuters.

Официально планы выйти на биржу в ПАО «МТС-Банк» озвучили только 12 апреля 2024 года – соответствующее обращение появилось на сайте банка:

Основные положения в пресс-релизе МТС Банка по IPO такие:

• банк намерен разместить свои акции на Московской бирже, для этого он проведет дополнительную эмиссию (то есть, выпустит больше акций);
• контрольный пакет акций останется у ПАО МТС, который в течение полугода не сможет продавать акции (чтобы не обрушивать их курс);
• в первые 30 дней будет работать механизм стабилизации курса акций;
• купить акции смогут и квалифицированные, и неквалифицированные инвесторы;
• заявки на покупку акций будут принимать от клиентов ведущих российских брокеров – включая и собственного брокера МТС Банка;
• вырученные от продажи акций деньги пойдут на развитие – в том числе масштабирование розничного бизнеса.

Кроме прочего, в пресс-релизе много говорится об успехах работы банка за последние годы. Например, его кредитный портфель рос в среднем на 39% в год, вдвое опережая рынок. В необеспеченном розничном кредитовании МТС Банк уже стал 8-м в стране, а также вошел в ТОП-25 по размеру активов.

Однако в пресс-релизе ничего не говорится о дате IPO МТС Банка, хотя источники неофициально сообщают, что выход на биржу состоится уже в апреле (то есть, в течение 2 недель). Не сообщается ожидаемый диапазон цен на акции, а также технические детали – их пообещали опубликовать позже.

МТС-Банк: история и современность, финансовые результаты

Сейчас МТС-Банк – один из ключевых компонентов цифровой экосистемы МТС, наряду с, собственно, самим сотовым оператором. По факту же это один из крупнейших банков в России по клиентской базе и розничному портфелю, а также оператор платформы электронных кошельков МТС Деньги. Но так было не всегда – за свою 30-летнюю историю банк прошел через многое.

Он был создан в начале 1993 года как Московский Банк Реконструкции и Развития (МБРР), а в 1994-м в составе акционеров появилась АФК «Система» – нынешний основной владелец всей структуры МТС. Только в 2005-м банк стал участником системы страхования вкладов, а в 2012 году его переименовали в МТС Банк. С тех пор банк развивает свою розничную сеть вместе с оператором МТС.

В настоящее время МТС-Банк занимает такие позиции:

• более 100 дополнительных офисов в более чем 50 городах;
• параллельно он занимает 1 место по POS-кредитованию, имея порядка 2900 точек кредитования;
• занимает 24 место по размеру активов в банковской системе России;
• имеет рейтинги ruA (от Эксперт РА) и A.ru (от НКР), оба со стабильным прогнозом;
• имеет брокерскую лицензию;
• предлагает практически все возможные банковские продукты – кредитные и дебетовые карты, вклады и накопительные счета, потребительские и ипотечные кредиты (включая программы с господдержкой).

Также МТС Банк частично участвует в экосистеме МТС – например, при наличии подписки МТС PREMIUM по карте MTS Cashback предоставляется кэшбек на покупки в супермаркетах (5%) и кафе (3%).

Впрочем, в феврале 2023 года банк попал под санкции США – кроме прочего, это сильно ограничило возможности клиентов по переводам за границу. Банку пришлось закрыть филиал в ОАЭ, а также прекратить расчеты в валютах даже дружественных стран. Но на работу внутри России санкции не повлияли (как и в случае с другими банками). В марте 2023-го банк вместе со всей экосистемой провел ребрендинг, но не отказался от знаменитого яйца в логотипе.

Актуальный дизайн офисов / источник

Финансовые результаты тоже оказались весьма радужными. По данным отчетности по МСФО за 2023 год, банк имеет успехи:

• чистая прибыль составила 12,5 млрд рублей – это почти 23% от чистой прибыли всей группы МТС;
• розничный кредитный портфель вырос на треть – до 339,1 млрд рублей;
• комиссионные доходы выросли на 56% за год;
• рентабельность капитала составила около 19%.

Соответственно, банк растет по всем критериям – наращивает кредитный портфель, при этом неплохо зарабатывает как на процентах, так и на других операциях.

Как инвестору поучаствовать в IPO МТС Банка в 2024 году

Процедура IPO (Initial Public Offering) – сложный процесс, состоящий из нескольких важных этапов. Так, на предварительном этапе готовится отчетность и проводится аудит эмитента акций, а на подготовительном – идет рекламная кампания и подготовка документов.

С точки зрения инвестора главный этап идет дальше. Для IPO МТС Банка в 2024 году он включает в себя такие шаги:

1. сбор заявок – то есть, подписка книги заявок теми, кто заинтересован в покупке акций;
2. определение цены – чем больший интерес вызывают акции, тем ближе она будет к верхней границе коридора (в последнее время почти все IPO проходят по «верху»);
3. определение аллокации – то есть, определение того, кто из инвесторов получит акции и в каком количестве;
4. после этого акции зачисляются новым акционерам, и начинаются торги на бирже.

Всю техническую работу берет на себя андеррайтер – посредник, который организует процесс выхода на биржу. Для этого подключаются брокеры (через которых инвесторы могут подавать заявки), выбирается биржа (в данном случае – Московская), проводится рекламная кампания по подписке.

Для обычного клиента брокера процедура участия в IPO МТС Банка будет выглядеть так:

1. Убедиться, что выбранный брокер будет участвовать в этом IPO. В личном кабинете нужно найти раздел с первичными размещениями, а там – подписку на акции МТС Банка.
2. Оформить заявку на участие в размещении – в том числе сумму, на которую планируется покупка.
3. После подтверждения заявки нужно внести соответствующую сумму – которую решил потратить инвестор. Брокер может взять с нее свою комиссию.
4. Дальше остается ждать IPO – тогда с учетом аллокации и фактической цены на акции брокер купит столько бумаг, на сколько хватит денег.
5. Купленные акции будут зачислены на брокерский счет, туда же вернется остаток денег (если будет потрачена не вся сумма).

По опыту IPO последнего года стоит учитывать, что книга заявок почти всегда переподписывается в несколько раз. То есть, инвесторы готовы выкупить гораздо больше акций, чем будет предложено к покупке. Поэтому удовлетворяются не все заявки – чаще всего инвесторы получают гораздо меньше 10% от заявленных сумм. В последнее время проблема непрозрачных правил аллокации стала более актуальной, Московская биржа даже готовит специальный сервис для этого (но к IPO МТС-Банка оно вряд ли заработает).

После того, как инвестор получит свои акции, он может выставить их на торги – и если курс после их старта будет выше цены размещения, он окажется в плюсе.

Сколько будут стоить акции МТС Банка и какие у них перспективы

На данный момент не объявлено никаких ценовых параметров размещения акций банка – в том числе нижней и верхней границы цен. Как правило, они объявляются уже ближе к самой дате размещения.

Что уже известно о том, как МТС Банк выходит на IPO:

• Инвесторам предложат акции из дополнительной эмиссии – то есть, банк специально их выпустит для этого. Уже одобрен объем допэмиссии в 7,19 миллионов акций по 500 рублей номинальной стоимости (то есть, уставный капитал вырастет на 3,6 миллиарда рублей, или на 23,9%). Но фактический объем размещения может быть меньше этой цифры – он будет зависеть от ситуации.
• Неофициально источники сообщили, что банки-организаторы оценили МТС Банк в сумму до 115 миллиардов рублей. Но цена размещения может быть несколько ниже оценочной – чтобы оставить потенциал для роста после начала биржевых торгов.
• Всего через IPO банк может привлечь от 10-11 до 15 миллиардов рублей, писали разные источники. Это дает несколько меньшую оценку от 65 до 83 миллиардов рублей.
• Цена размещения не может быть ниже 500 рублей – это номинал акции (это актуально для любого IPO).
• Вскоре банк дополнительно планирует привлечь 6 млрд рублей по субординированным облигациям (но, в отличие от акций, эти деньги придется возвращать кредиторам).

Также уже известно, что АФК «Система» не потеряет своего контроля над банком (напрямую и опосредовано через МТС). То есть, хоть допэмиссия и «размоет» долю основного акционера, ниже 50% она не опустится.

Что касается прогноза цены акций на IPO МТС Банка, то при разных оценках она могла быть такой:

• при оценке всего банка в 115 миллиардов рублей одна акция (из 37,2 млн) будет стоить около 3100 рублей, хотя разместить бумаги могут с дисконтом;
• если будут размещены все 7,19 млн бумаг, то для привлечения 10 млрд рублей нужно будет продавать их по 1400 рублей, а 15 млрд – по 2100 рублей.

Таким образом, ожидаемая цена может быть в диапазоне примерно от 1500 до 3000 рублей за одну акцию – если, соответственно, оценить банк в 1-1,5 капитала. Вероятно, итоговая цена будет ближе к большей цифре – ведь банк в целом демонстрирует более успешные финансовые результаты, чем его конкуренты.

В итоге МТС-Банк объявил диапазон цен только 19 апреля. Он определен между 2350 и 2500 рублями за акцию. Всего, таким образом, банк оценен в сумму от 70,6 до 75,1 миллиардов рублей. А привлечь получится порядка 10 миллиардов.

До объявления цены некоторые СМИ писали, что на банк давят институциональные инвесторы, требуя снизить диапазон цен. Но в итоге после открытия книга заявок была переподписана в 2 раза всего за несколько часов. Причем интерес проявляли как институциональные, так и розничные инвесторы. Соответственно, размещение явно пройдет по верхней границе — то есть, по 2500 рублей за бумагу.

Перспективы банка после IPO выглядят неплохо:

• есть потенциал роста клиентской базы – потенциальная аудитория огромна за счет абонентской базы оператора МТС;
• фокус на цифровых каналах обслуживания – это снижает расходы на ведение бизнеса;
• возможна синергия в рамках экосистемы сервисов МТС;
• относительно низкая доля сильно закредитованных клиентов – что открывает перспективы роста розничного кредитования.

С другой стороны, у аналитиков хватает и скептицизма. Так, рентабельность капитала у него ниже, чем у лидеров рынка, а число клиентов слишком небольшое. Наращивание клиентской базы означает повышенные расходы, которые рискуют срезать часть прибыли. Так что вопрос, стоит ли участвовать в IPO МТС Банка, не самый простой – и ответ на него требует взвесить все факторы «за» и «против» участия.

По материалам